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特朗普炮轰油价站不住脚?

上周特朗普炮轰欧佩克人为抬高油价,但分析指出,油价近期屡创新高,欧佩克减产并不是主因,更多是受原油需求复苏的推动。美国夏季驾驶旺季即将到来,全球经济增长前景强劲将为需求提供支撑。

上周美国总统特朗普炮轰欧佩克人为造成油价高企,令美布两油一度走低,不过沙特能源部长法利赫第一时间回应称,世界有能力吸收高油价,而且油价由市场决定,不存在人为抬高。
作为全球油市的两大竞争对手,美国和欧佩克针锋相对并不出奇。近期油价疯涨的背后,双方的理由更站得住脚呢?
Prestige Economics LLC创始人兼总裁Jason Schenker在彭博上刊文称,油价近期屡创新高,欧佩克减产并不是主因,更多的是受全球原油需求复苏的推动。
他指出,人们最容易忘记关于商品的基本法则是——价格是由供求双方决定的,油价此前的走势和下一步的走势都不可能由欧佩克一手造就,而是取决于美国消费者的需求乃至全球经济的健康状况。
对中国制造业衰退的担忧使油价在2014年底到2016年初遭受“暴击”,但自2016年初以来,全球经济扩张推动原油需求增长和油价上涨,近期油价飙升则是延续此前的涨势。
当前油市供应端主要受到两股力量的驱动——一方面,欧佩克和非欧佩克联合减产,推动全球原油库存逐渐降至五年均值水平;另一方面,美国页岩油产量卷土重来的威胁始终存在。
由于此前原油库存高企,油价上涨幅度比其他大宗商品更小,但随着库存的下降,油价的上涨步伐明显加快。此外,尽管全球存在贸易风险,但考虑到美国夏季驾驶旺季即将到来,而全球经济增长前景依然强劲,都将为原油需求提供良好支撑。


尽管油价不断走高,但美国失业率已经降至4.1%的低位,且薪资增速快速上涨,这有望增加美国市场对汽油的需求。值得注意的是,当前油价与2014年的高位相比仍相形见绌,当时油价一度涨超100美元/桶。
不难看出,需求增加将支撑石油和汽油价格,并引发美国通胀上升,这将进一步加大美联储的加息压力,使得企业的借贷成本增加,威胁企业利润。
不过,信贷周期后期往往会出现不利于油价上涨的因素,因贸易或利率上升的风险更大。但就目前而言,欧佩克减产与页岩油增产已经形成有效的对抗,全球经济的健康发展将推动油价继续上涨。