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别只盯着10年期美债了!

近日,美国10年期债券收益率终于成功攻破3%的重要“关卡”,这让美债一举成为了万众瞩目的市场资产。不过越来越多的分析师指出,一年期和两年期美债收益率的变化其实更值得关注。当前两年期美债收益率已升至2.49%,直追2008年最高水平,而一年期美债收益率也达到了2.25%,创下10年内的新高。

零对冲博客引援投资机构Academy的分析师Peter Tchir表示,相比于10年期美债收益率突破3%,短期美债收益率的回升对投资者的影响更为严重。他指出,短期债券利率的上升意味着投资者在进行其它任何交易时所承受的成本更高。当低风险的债券已经足以给投资者带来丰厚回报的时候,继续追求高风险资产已经没有“太大必要”,逐利资金将从股市市场离开。

Data Trek 公司的尼克·科拉斯为此做了更详细的解释:

“虽然美国10年期国债率的收益率突破3%,而且标准普尔500指数在未来十年无法保证超过3%。但是如果按照10年的时间来讨论,美股市场的回报率计入通胀因素的调整后,可能高于10年期国债的收益。”

相比较之下,短期债券的优势明显,1年、2年的时间并不长,通胀预期对于短期债券的影响并不大。此外,今年以来,美国股市市场一直保持着高波动性。投资者早已疲于应付一波又一波的过山车行情,此时若有一个比美国股市风险低、收益好、投资时间也不长的投资资产,相信没有人能拒绝。如今投资者正向美国短期债券的大门跑去。

科拉斯还表示,根据美股和美债呈现负相关的规律,投资者还能以此进行一买一卖的低风险套利。他举例称,美国国债收益率的上一个顶峰时在2007年,那时2年期美国国债收益率为5%。如果在当年稍早的时候买入2年期的美国国债,就能在2009年上半年收益率下降之前收获本金和收益。若用这笔收获的本金来进入美股市场,就可以正好抄中股票反弹前夕的低位,狠赚一笔。如今,历史似乎正准备重演,投资者若能抓住机会,那么这个交易带来的收益率将非常可观。

科拉斯所预言的事情其实正在发生。据零对冲统计数据显示,在过去的一个月中,有8.6亿美元的资金开始从美国的股票市场流出,而短期债券则迎来了52亿美元的资金流入。市场预计,最适合投资美国国债的时间可能已经接近尾声了,一旦错过这个买入的机会,那么2年国债到期后,该收益率将回归偏低的水平,而那时可能也将错过进入美股的最佳位置。